不知何时，十年十倍成为了许多专业投资者追逐目标和宣传方式。茫茫A股几千只股票，表现平庸者如过江之鲫，但十年十倍的个股可远谈不上凤毛麟角。想一下如果我们买到了十年十倍的个股会是什么样的结果？1万变10万，10万变100万。再深入想一下，如果你买到过2次呢？3次呢？会是一个什么样的天文数字。

今天小编就带大家一起穿越A股的迷雾，仔细挖掘一下十倍的个股都长什么样。在时间上，我们更激进点缩短到五年十倍。在方法上，尽可能忽略具象的财务指标，从更宽泛的特征入手，毕竟如“复合增长率”这种东西要市场走完了你才知道。好了，书归正传，寻找五年十倍的个股之旅现在开始。

为了发现其中的逻辑，我们首先选取2016年7月7日-2021年7月6日复权（前复权）后涨幅超过1000%的个股。这里小编没有剔除2016年7月7日之后上市的公司，毕竟4年涨10倍比5年10倍来得猛烈得多。下图为前20支股票的情况.

这个表列出来以后，不知道你们是什么感受，反正小编是目瞪口呆的。在行业上，基本集中在医药、半导体、光伏、化工原料这几个领域，近些年风光无限的白酒仅有山西汾酒和水井坊上榜。管中窥豹，可见一斑，这几十只个股从侧面反映了过去五年，我们的国家面对的艰巨形势，十倍股中芯片、疫苗、碳中和成为主角。为了对比，小编又统计了2011年7月-2016年7月，2006年7月-2011年7月这2个五年当中涨幅超过1000%的个股情况（这里不一一列出）。

2011年7月-2016年7月这五年涨幅超过1000%的个股主要来自于电器、TMT、建材、汽车等领域。2006年7月-2011年7月这五年涨幅超过1000%的个股只有8只，分别是五粮液、国金证券、东华软件、恒瑞医药、中航机电、片仔癀、中国石化、山西汾酒。意外不意外，惊喜不惊喜？

好了，开始总结。五年十倍的个股普遍有如下几个特征：

1、每个阶段的十倍股，都符合当时的经济周期。工业制造的年代家电、电子、汽车等牛股频出，智能制造的年代TMT、医药成为牛股集中营，近两年半导体、碳中和、生物疫苗成为市场的宠儿。（互联网企业多在海外上市，所以A股鲜有大牛）

2、企业和行业具有非常大的发展空间，用现在时髦的话来说就是赛道足够好。这里的大，不是一省一市，而是在全国，甚至全世界有足够大的市场，只有巨大的蛋糕才能撑得起庞大市值的上市公司。很多行业规模总量小的细分龙头在这方面就吃了亏。

3、普遍具有良好的商业模式，是个好生意。具体表现在有很强的商业护城河，主营业务很难受到竞争对手的侵蚀，往往伴随着细分领域的垄断。只有这样才赚得容易，赚得多，也赚得久。

4、起步阶段并不便宜。表中个股启动时的PE中位数和当时A股的PE中位数没有明显差别，不低的PE往往在股价大涨中被大增的业绩所消化。从这个角度讲，好公司被低估的概率较低，追求买的合理比追求买的便宜更加现实。

5、多数十倍股均经历多次外延式并购，且并购多发生在牛市阶段。外延并购推升业绩增长，市值扩大，也带来股价上升。总结起来就是，开局一条鲲，成长全靠吞。

6、高研发投入、高专利产出，是十倍股持久增长的重要推动力，其研发支出占比显著高于其他股票。（白酒除外，这玩意不需要研发，所以高端白酒的商业模式好的一塌糊涂）

7、第一大股东控股比例略低，波动性更大，股权质押更小。高管薪酬更高，但占利润比重更小。合理的公司治理结构和剩余价值分配方式是多数十倍股的特质。

8、人是思维运动的唯一主体，投资本质投的是人类未来的需求。大牛股所在的行业都存在于人类不变的需求和新增的需求。消费、医药、科技、新材料、新能源是永恒的主题。

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