一、股票收益来源

股票有两种不同的获利模式：一种是分红；另一种是买与卖之间的差额。

这之间有着价值投资和趋势投资之分，而大多数人说着是价值投资，但是极大概率还是趋势投资，只是价值投资有个锚点在，让投机者在股市低谷时能吃得住。

而股价的上涨动力有着4种动力：

企业基本面改善，利润增长，财务数据优美，这相当于内生基本面变化。

外部环境的变化，导致企业有潜在的利好。例如，国家颁布政策鼓励生育、促进中药行业的发展、鼓励新能源电池的发展等等，这种必然利好三孩概念股及中药股、新能源。

流动性冲击，市场资金宽裕，利好股市。例如，国家降息或者放水等等，市场资金极度宽裕，必然利好各上市公司。

市场博弈，受益一方股价必然暴涨。

基本面变化和外部环境的变化往往是中长期的，而流动性变化和市场博弈往往是短期的，而很多人往往忽视流动性变化和市场博弈带来的上涨，被上涨冲昏了头脑。

当然了，也有基本面已经开始好转，但是流动性冲击还在下行，导致股价跌的超脱基本面的情况。这种时候往往会跌的你怀疑人生，但是能扛得住的时候会赚大钱，因为短期因素既能负作用，也能正作用，那么后面有一天涨起来的时候，也会涨到你怀疑人生。

而一些人，容易刚上涨一点点，就把这个票卖了，因为他认为这个涨幅已经兑现了基本面的回正了，但是其实这个涨幅只包括了流动性冲击的由负转正的影响。

所以如果你真的想赚大钱，定期问一下自己：最近的下跌，最近的上涨，到底是哪个部分驱动的。

股价有时不只是反应基本面。

二、市场博弈

当前，市场萎靡，存量资金在市场辗转挪移，所以才有板块轮动迅速，可持续性不强，其实这就是市场博弈的体现。

举个例子。

此前，市场极度火热，受到《股市长线法宝》的影响，该书中提及美股百年来医药股和消费股属于长牛板块，长线投资可获得极高的收益，因此，各投资者纷纷涌入消费板块和医药板块。

同时，由于政府医药的集采政策开始实施，给医药板块重重的一击，给医药板块带来长期的利空，但是市场没有坐以待毙，认为仿制和原料要被监管，但是国家对于创新药是鼓励的，行业变革将催生新的巨头，因此恒瑞医药股价连续攀升，也是最强的。

之后，国家对PD-1进行集采，极力压低PD-1价格，市场才反应过来，国家医保资金池紧张，没钱了，这时候市场开始转移方向，带量采购没有涉及的器械和服务，结果后面器械也进带量采购了，包括生长激素这种大家觉得不大可能进的品类也要进了，甚至连服务比如牙医也进了带量采购。

最后的独苗就是CXO，因为CXO本质上是服务业，和带量采购一点关系都没有。景气度高、壁垒高、国内有优势，所以最后所有人都往这边挤；

因此，出现了一个超级奇葩的情况，在整个大医药板块开始走下坡路，带量采购越演越烈的时候，医药产品的发行规模反而越来越大，最后出了千亿级别的医药基金产品；

而这个千亿产品净值见顶的那一刻，整个医药板块，包括CXO这个最后的独苗，开始了一轮极为猛烈的调整，简直像立FLAG一样。因为大家发现，当创新需求开始被压制的时候，CXO是很难独善其身的，类似于当锂矿价格一路高涨的时候，整个行业是不可能部被影响的；

最后一轮行情结束时，往往都是机构最惨烈的博弈，因为挤进去足够多的机构和大资金了，所以最后一个医药独苗出现了——中药。但是这个板块从头到尾都否定了创新药和临床实验的需求，而且这个板块很小，能容纳的资金很少；

这就是市场博弈，博弈的受益方股价暴涨。

这个逻辑也可以解释为什么猪价还在降、疫情还在发酵，但是猪周期、旅游、酒店、航空的价格在明显高位，包括地产的债还在违约，但是股价已经开始大幅震荡了——因为预期、预期的预期。

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